水同學(xué)
2023-03-27 22:19roll return的公式講解一下，gross roll return和NET roll return，講解一下，謝謝
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Johnny助教
2023-03-28 09:54
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同學(xué)你好，roll return的定義是當(dāng)投資者要從一個近期合約轉(zhuǎn)到遠(yuǎn)期合約以保持自己的頭寸時，兩個合約價格之差所帶來的收益。
Gross roll return=(Near-term futures contract closing price ? Farther-term futures contract closing price)/Near-term futures contract closing price.
而net roll return就是在gross roll return的基礎(chǔ)上再乘以Percentage of the position in the futures contract being rolled。
對于期貨合約的多頭來說，當(dāng)期貨價格呈現(xiàn)遠(yuǎn)期contango時，合約轉(zhuǎn)倉時越買越貴，因此滾動收益為負(fù)數(shù)；而當(dāng)期貨價格呈現(xiàn)遠(yuǎn)期backwardation時，合約轉(zhuǎn)倉時越買越便宜，因此滾動收益為正。同理，對于期貨合約的空頭來說，當(dāng)期貨價格呈現(xiàn)遠(yuǎn)期升水時，合約轉(zhuǎn)倉時越賣越貴，因此滾動收益為正數(shù)；而當(dāng)期貨價格呈現(xiàn)遠(yuǎn)期貼水時，合約轉(zhuǎn)倉時越賣越便宜，因此滾動收益為負(fù)。
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追問
Percentage of the position in the futures contract being rolled。這個百分比出題會這么出呢？直接給天數(shù)，我就求天數(shù)的倒數(shù)對嗎？
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追答
同學(xué)你好，它是直接給你一個百分比，乘上去就是了。這個position是你的頭寸中有多少會展期，而不是天數(shù)
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