加同學(xué)
2023-05-04 23:06這里第三問(wèn)，考慮了融券成本和股票股利后，套利利潤(rùn)這里的分析沒(méi)太聽(tīng)懂，請(qǐng)老師再解釋一下，謝謝！
所屬：CFA Level III > Alternative Investments for Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-05-05 13:26
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
而第三題考慮到了持有可轉(zhuǎn)債期間所有可能的現(xiàn)金流入和流出，使得計(jì)算更加復(fù)雜。
但現(xiàn)在要支付融券費(fèi)用以及支付lender股利，這兩個(gè)是現(xiàn)金流出，同時(shí)收到可轉(zhuǎn)債票息，這個(gè)是現(xiàn)金流入。
所以，每一個(gè)股份需要支出3元的現(xiàn)金流出
可轉(zhuǎn)債的票息率是5%，這個(gè)是對(duì)應(yīng)面值來(lái)說(shuō)的。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債面值是1000，所以一份可轉(zhuǎn)債可以獲得50元票息。又因?yàn)橐环菘赊D(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)50股，所以每股的票息就是1元，對(duì)應(yīng)1元的現(xiàn)金流入。
結(jié)合起來(lái)，策略期間發(fā)生的凈現(xiàn)金流是-3+1=-2
在不考慮策略期間現(xiàn)金流的情況下，鎖定的收益是6，考慮了現(xiàn)金流之后就是6-2=4的策略收益
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
0
0
1
1
