Jerry
2023-05-10 22:20另類投資百題case8第3問求房產(chǎn)估值，請問老師什么時候NOI需要乘上（1+g）？如何區(qū)分last year NOI和first year NOI？
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Johnny助教
2023-05-12 01:25
該回答已被題主采納
同學你好，在用direct capitalzation method對private real estate進行估值時，NOI不乘上（1+g），直接用當前的NOI或者first year NOI來折現(xiàn)，也就是用題目給出的NOI直接算即可，并不是用明年的NOI來折現(xiàn)。
而在用NAVPS來對REITs進行估值時，需要在去年的NOI基礎上進行調(diào)整，計算出明年預期的NOI，然后再除以cap rate，并加上各項資產(chǎn)，減去各項負債后得出NAV。Last year和first year的NOI都會告訴你的。
-
追問
那么請問老師，last year NOI乘上（1+g）就是first year NOI嗎？ 這個NOI是不是一個站在年底計算得出的現(xiàn)金流概念？
-
追問
在計算NAVPS的時候，如果題目直接給出first year NOI，是不是就直接用first year NOI，就不用再乘（1+g）了？
-
追答
同學你好，first year NOI是你現(xiàn)在剛剛購買了房屋簽訂了合約，你在持有房屋第一年所獲得的NOI就是first year NOI。而last year NOI×（1+g）算出的是明年的NOI，他并不是first year NOI。
NAVPS是基于last year NOI來預測出之后12個月的NOI，它和first year NOI無關。
再用direct capitalization對直接投資房地產(chǎn)做估值時，使用current NOI，或者你剛簽訂房屋的話就是用first year NOI，而不是用明年的NOI
0
0
1
1
