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2023-06-21 18:10第一題Jensen’s free cash flow hypothesis沒有講過啊，講義里寫overinvestment對應的理論不是agency issue嗎？
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1個回答
Alex助教
2023-06-22 09:54
該回答已被題主采納
這是原版書上的一個小知識點
說的是 當管理層的薪酬與資產(chǎn)或銷售掛鉤，而不是與價值提升掛鉤時。管理者可能從負凈現(xiàn)值(NPV)項目投資中獲得的潛在私人利益。這類項目將產(chǎn)生負的經(jīng)濟回報;但由于它們可能會擴大公司的規(guī)模(以銷售額或資產(chǎn)衡量)，從而擴大經(jīng)理的控制范圍，因此經(jīng)理可能會有投資它們的動機。
通過將所有自由現(xiàn)金流以股息形式支付給股權(quán)，基金經(jīng)理通過承擔負NPV項目而進行過度投資的能力將受到限制。這種關于管理層可能產(chǎn)生過度投資代理成本的擔憂或假設被稱為“詹森的自由現(xiàn)金流假設”
簡單了解即可
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追問
可以麻煩老師幫我截圖一下原版書的原圖嗎？
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追答
好的同學
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