努同學(xué)
2023-07-12 23:05老師麻煩解釋一下第三題，A是backwardation，B是cantango，表格是backwardation，消費(fèi)者擔(dān)心是cantango，不需要倉儲成本是backwardation，怎么推導(dǎo)B？
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1個回答
Johnny助教
2023-07-13 01:09
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同學(xué)你好，A是由于生產(chǎn)者的避險情緒較強(qiáng)，導(dǎo)致他們會賣出期貨來避險，從而產(chǎn)生backwardation，但現(xiàn)在卻是消費(fèi)者的避險情緒更強(qiáng)，那么就和保險理論沖突了，可以直接排除A。第二個研究結(jié)果說能源是實時消費(fèi)，只需極少的存儲。那根據(jù)存儲理論，如果一個商品需要常規(guī)性的儲藏（regularly stored），那么期貨價格應(yīng)該是升水。如果這個商品是一送到就立馬使用，意味著目前對于現(xiàn)貨商品的需求非常大，它不怎么需要儲藏，而由于需求大從而會推高現(xiàn)貨價格，使得市場處于貼水。通過表格能看出目前市場是處于貼水的，因為現(xiàn)貨價>近期期貨價>遠(yuǎn)期期貨價格，那這是與研究結(jié)果和存儲理論相一致的，本題選B
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