拜同學(xué)
2023-07-25 23:56老師好，請(qǐng)問是否可以這么理解：forward rate bias和carry trade本質(zhì)上都是賣出低利率貨比買入高利率，但一個(gè)是因?yàn)槲磥淼屠蕰?huì)上漲一個(gè)是因?yàn)樘桌?？利率貨幣即使有forward premium未來會(huì)上漲，但是利率低帶來的收益低所以是賣出的。在選項(xiàng)B中，高利率貨幣未來會(huì)貶值，應(yīng)該要對(duì)沖的，但是在forward rate bias中假設(shè)貨幣不貶值，所以可以不hedge。老師說的簽訂forward，carry trade的利差會(huì)被discount對(duì)沖，是為什么呢？簽訂forwad不是可以以約定價(jià)格進(jìn)行價(jià)格嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-26 11:41
該回答已被題主采納
同學(xué)，上午好。
1. forward rate bias和carry trade本質(zhì)上一樣的。
低利率貨幣=forward premium
高利率貨幣=forward discount
賣出低利率貨幣，買入高利率貨幣就是賣出forward premium，買入forward discount。
2. 利率貨幣即使有forward premium未來會(huì)上漲，但是利率低帶來的收益低所以是賣出的？
低利率貨幣=forward premium是根據(jù)利率平價(jià)公式（長(zhǎng)期成立）推導(dǎo)出來的，但是forward rate bias和carry trade都是短期交易行為，短期利率平價(jià)公式不成立，低利率貨幣短期還是貶值，所以forward rate有偏差，這個(gè)策略才叫forward rate bias。這里要注意低利率貨幣，短期貶值，但是還是叫forward premium貨幣。所以賣出forward premium，買入forward discount。
3. 在B選項(xiàng)中，簽訂forward，forward是根據(jù)利率平價(jià)公式計(jì)算出來的，那么按照這個(gè)forward，期末把外幣換回本幣，相當(dāng)于只投資國(guó)內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，無利可圖了。
0
0
0
0
