Leo
2023-07-27 21:24第1題，synthetic put是否應(yīng)該用put-call parity來(lái)推導(dǎo)，long put = long call+cash+short stock？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-28 13:13
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同學(xué)，下午好。synthetic put不能用put-call parity來(lái)推導(dǎo)。
二者區(qū)別在于，put-call parity計(jì)算的是期權(quán)的期權(quán)費(fèi)，復(fù)制的是期權(quán)費(fèi)。
synthetic put合成的是put的pay off，復(fù)制期權(quán)的行權(quán)與否的現(xiàn)金流。
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追問(wèn)
synthetic call = protective put，synthetic put = - covered call，對(duì)嗎？但是一二級(jí)中synthetic call和synthetic put都是通過(guò)put-call parity推導(dǎo)得出的
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追答
同學(xué)，下午好。對(duì)的。
synthetic call=protective put=P+S。
synthetic put=-covered call=-（S-C）=C-S。你看，這兩個(gè)公式并沒(méi)有涉及到K，因?yàn)檫@里它復(fù)制的是payoff，不考慮期權(quán)費(fèi)的問(wèn)題。
而一二級(jí)里，復(fù)制的call是復(fù)制它的期權(quán)費(fèi)，行不行權(quán)無(wú)所謂，我主要是要利用期權(quán)費(fèi)去套利，因?yàn)槠跈?quán)費(fèi)定價(jià)不合理。 -
追問(wèn)
因此三級(jí)考試中，不通過(guò)put-call parity推導(dǎo)，而是利用payoff相等進(jìn)行推導(dǎo)得出synthetic call = protective put，synthetic put = - covered call，對(duì)嗎？
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追答
對(duì)的，同學(xué)。三級(jí)里利用payoff推的。
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