Leo
2023-08-22 20:20structural model和reduced form model的區(qū)別有2: 一是前者能準確說明default的原因是A<L，后者對default的解釋力度不足。二是前者用的大多是macroeconomic data，后者用的大多是company-specific data。還有其他嗎？
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1個回答
Simon助教
2023-08-23 10:47
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同學，下午好。
第二點要補沖下，reduced form model也會用宏觀數(shù)據(jù)。
二者主要區(qū)別如下：
structural model使用基于市場的變量來估計發(fā)行人資產(chǎn)的市場價值和資產(chǎn)價值的波動性。違約可能性定義為資產(chǎn)價值低于負債價值的概率，解釋了為什么會產(chǎn)生違約；
reduced form model使用可觀察到的公司特定變量（如財務比率和回收率假設）以及宏觀經(jīng)濟變量（包括經(jīng)濟增長和市場波動性衡量），求解特定時間段內的違約強度或違約概率，解釋了什么時候會發(fā)生違約。簡化模型的一個早期示例是Altman建立的Z-Score。
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