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2023-10-25 23:48Module 8-Practice Problems-Question 5-1. 書P334-標題 risk-free interest rate下方的最后一段的前兩句話怎么理解？為什么A higher risk-free rate therefore lowers the present value of the exercise price provided an option is in the money. A higher risk-free rate will increase the exercise value of a call option and decrease the exercise value of a put option. 怎么判斷a higher risk-free rate是提高還是減少了call/put option的價格？2. 為什么changes in the time to expiration 對于call option以及put option？3. 既然B選項說，while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 那么，為什么書P335-Exhibit 9中標黃的兩行，exercise price 的 call value為負時，為什么risk-free interest rate不是跟著一塊為負？4. Exhibit 9 左側factor那一欄，是默認假設這6項都是increase的，才有的右側call value 和 put value的加/減？
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1個回答
Evian, CFA助教
2023-10-29 23:32
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
Module 8-Practice Problems-Question 5-1. 書P334-標題 risk-free interest rate下方的最后一段的前兩句話怎么理解？
為什么A higher risk-free rate therefore lowers the present value of the exercise price provided an option is in the money. A higher risk-free rate will increase the exercise value of a call option and decrease the exercise value of a put option. 怎么判斷a higher risk-free rate是提高還是減少了call/put option的價格？
【回復】P334，如下截圖1，如果期權處于價內狀態(tài)，此時無風險利率↑，折現(xiàn)值↓，那么看漲期權的價值↑，看跌期權的價值↓
2. 為什么changes in the time to expiration 對于call option以及put option？
【回復】第5題的意思是：波動率上升，標的資產股票的價格波動上升，無論看漲還是看跌期權的價值都會上升。而題目中的策略是long put，那么支付的期權費就會上升，另一個策略是short call，那么收到的期權費也會上升。
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追答
3. 既然B選項說，while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 那么，為什么書P335-Exhibit 9中標黃的兩行，exercise price 的 call value為負時，為什么risk-free interest rate不是跟著一塊為負？
【回復】while changes in the exercise price and the risk-free rate tend to have the opposite effect. 這句話是正確的。它的意思是：
Exercise price ↑ 導致call value ↓，用“-”表示反向關系、負相關
Risk-free interest rate ↑ 導致 call value ↑，用“+”表示正向關系、正相關
Exhibit 9的解讀應該是Factor第一列的變化，對應call value和put value的影響，在第二列和第三列表示出來
而第一列中的項目沒有關系（例如Exercise和Risk-free interest rate沒有關系）
4. Exhibit 9 左側factor那一欄，是默認假設這6項都是increase的，才有的右側call value 和 put value的加/減？
【回復】沒有默認都是↑。第二列和第三列的“+”或者“-”表示“正相關”和“負相關”
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