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2023-10-28 20:23Module 2-Practice Problems-Question 9-1.我第9題的incentive fee的計(jì)算過(guò)程如截圖2所示，這道題計(jì)算Incentive fee的方法與Question 8一致，先算management fee, 再用hard hurdle rate * year end AUM得出hurdle amount, 最后用year end AUM減去management fee減去hurdle amount=603.4與high water mark 610比較大小，因?yàn)槭切∮?，所以沒(méi)有incentive fee, 但是答案里寫(xiě)的{USD642 ? [USD610 × (1 + 0.04)]} × 0.20 = USD1.52 million.看不懂什么意思？為什么減去 USD610 × (1 + 0.04)？為什么要用{USD642 ? [USD610 × (1 + 0.04)]}乘以20%計(jì)算incentive fee? 2. 表格中的hurdle rate before incentive fee collection starts這個(gè)短語(yǔ)怎么理解？為什么這道題不用計(jì)算hurdle amount？3. 同時(shí)出現(xiàn)soft hurdle rate & high water mark, 以及 hard hurdle rate & high water mark, 在計(jì)算incentive fee時(shí)順序有什么不同？4.這個(gè)鏈接 http://m.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=660832&from=1 “在high water mark的基礎(chǔ)上來(lái)計(jì)算hurdle rate，因此是high water mark*（1+hurdle rate）=$610 × (1+4%)”沒(méi)明白這句話什么意思？怎么理解？5. 這個(gè)鏈接 http://m.h8045.cn/home/questiondetail.html?ifTask=1&QuesId=389332&from=1 “因?yàn)檫@里是hard hurdle rate，所以這里已經(jīng)在high water mark的基礎(chǔ)上扣除了hurdle rate，已經(jīng)扣除過(guò)了?！睕](méi)明白這句話什么意思，怎么理解？
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-10-29 17:19
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你好，
1. 第八題的incentive fee是net of management fee，所以你可以用360-7.2。而且是soft hurdle rate，所以可以用你的方法做。
但是第九題沒(méi)說(shuō)net of management fee，所以默認(rèn)管理費(fèi)和激勵(lì)費(fèi)的計(jì)算是分開(kāi)的，所以就不需要用642-12.84，然后再看是否能收激勵(lì)費(fèi)了。另外就是第九題是hard hurdle rate，同時(shí)還有高水位線，所以只有hurdle rate超過(guò)高水位的部分才能收取激勵(lì)費(fèi)。即610*(1+4%)=634.4，就說(shuō)明現(xiàn)在門(mén)檻價(jià)值為634.4，634.4以上的部分才能收取激勵(lì)費(fèi)。
因此(642-634.4)*20%=1.52就是激勵(lì)費(fèi)。
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2. hurdle rate before incentive fee collection starts意思是在開(kāi)始收取激勵(lì)費(fèi)之前的門(mén)檻收益率。
也是需要計(jì)算的，610*4%就是hurdle amount=24.4，610+24.4=634.4，意思就是634.4以上的部分才能收取激勵(lì)費(fèi) -
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3. soft hurdle rate & high watermark主要看基金價(jià)值是否同時(shí)超過(guò)soft hurdle rate和high watermark，只要滿足這兩個(gè)條件，那么從high watermark到fund期末價(jià)值之間的差額都能計(jì)提激勵(lì)費(fèi)。
hard hurdle rate & high watermark需要看基金價(jià)值有沒(méi)有超過(guò)，在high watermark的基礎(chǔ)上的hurdle rate。如果沒(méi)有超過(guò)，那么就沒(méi)法計(jì)提激勵(lì)費(fèi)。 -
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4. 因?yàn)楝F(xiàn)在是high watermark+hard hurdle rate，所以是看在高水位線的基礎(chǔ)上，基金的價(jià)值是否有超過(guò)4%的610。
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5. 老師說(shuō)已經(jīng)扣除過(guò)hurlde rate的意思其實(shí)就是610已經(jīng)乘以了1+4%，現(xiàn)在的門(mén)檻已經(jīng)是634.4了。
640-634.4的差值中，已經(jīng)同時(shí)考慮了門(mén)檻收益率和高水位，所以差值的部分可以乘以20%，計(jì)算出最終的激勵(lì)費(fèi)。
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