林同學(xué)
2019-01-10 09:55浮動(dòng)利率債券的duration比較小，固定利率債券的duration比較大，為什么，怎么解釋。
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Dean助教
2019-01-10 16:22
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同學(xué)你好，我從三級(jí)的這頁(yè)講義來(lái)說(shuō)明。通常來(lái)說(shuō)，收固定付浮動(dòng)，可以視為long fixed bond ,short floating bond。Floating bond 的duration 在完美狀態(tài)下=0，因?yàn)槠泵胬适歉?dòng)的，利率不對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。但現(xiàn)實(shí)中，票面利率并不是實(shí)時(shí)變動(dòng)的，而是根據(jù)reset period 調(diào)整。例如：一個(gè)floating bond 每半年付息一次，因此在第一個(gè)半年期時(shí)duration=0.5（在reset period 內(nèi)就是一個(gè)固定利率債券），而在reset day，duration=0，在下半年時(shí)duration=0.5，在下一個(gè)reset day，duration=0，所以其duration 在0-0.5 之間變化，假設(shè)變動(dòng)是均勻的，那么其平均duration=0.25。結(jié)論：floating bond duration=reset period/2。因而fixed bond 的久期通常會(huì)高于浮動(dòng)利率債券的。
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