Carleen
2023-12-17 22:20老師：這是目前協(xié)會勘誤后的題目和答案。但和周琪老師key 講的解題思路不一樣。應(yīng)該以哪個為準？其實周老師的解題思路反而讓人明白一些，協(xié)會給的解法我覺得的說不通，第一步2.5M/1.1575=2.816？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-12-18 09:14
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同學(xué)，上午好。周老師的就是協(xié)會勘誤后的解法。關(guān)于這道題，協(xié)會對2023年原版書進行了勘誤，我們用的是勘誤后的解法。但是2024年原版書上的答案還是勘誤前錯誤的解法。
截圖1是23年協(xié)會勘誤，可以看到兩筆金額用的依然都是2.5million。
課后題的正確解法見截圖2
1. 1個月前持有2.5million美元頭寸，擔(dān)心美元貶值，所以做空美元1 month forward。
賣美元等于買歐元，站在dealer角度就是賣歐元，所以用匯率1.1714+0.0010=1.1724
按照1.1724匯率賣出2.5million美元，預(yù)計1個月后（也就是今天）歐元流入2.5/1.1724=2.132378million
2. 站在今天，合約到期，要反向買入2.5million美元，來抵消掉上一份short forward合約，那么從spot市場買回美元（賣歐元），dealer就是買歐元，所以用匯率1.1575，按照1.1575買回2.5 million美元，預(yù)計歐元流出2.5/1.1575=2.159827million
3. 第三步，為了maintain the hedge，重新簽一份short 2.65million美元的forward，但這筆交易的現(xiàn)金流入在1個月后，不是今天，所以不用考慮。最終的現(xiàn)金流是2.132378-2.159827=-0.027449。歐元凈流出27449。
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