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2023-12-25 23:30第三題還是不懂
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Simon助教
2023-12-26 09:34
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同學，下午好。第3題中策略是buying an ATM call option and selling a 25-delta put option，其中完全消除日元下跌風險用的是 ATM call option。
題目背景是歐洲人投日元，擔心日元下跌。但是期權標價是￥/€ options，所以從歐元角度考慮。要擔心歐元上漲的風險，是通過long ATM call 來完全消除歐元上漲的風險。
同時，題目要求，cost-effective，所以要賣一個OTM put抵減成本。
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追問
為什么是通過long ATM call 來完全消除歐元上漲的風險。long call 能理解 不理解為什么是ATM
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追答
同學，上午好。ATM表示行權價=股價（以股價舉例更容易理解）。假設當前股價=10，那么買入ATM call（行權價=10）來消除上漲風險，股價超過10元的部分都可以被call 保護（完全消除上漲帶來的風險）。但是如果是OTM 的call，假設行權價=12，那么股價從10漲到12，這2塊錢，call是無法提供保護的。所以要完全消除，要使用ATM call。
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