淑同學
2024-01-03 09:41active weight和factor tilt之間的區(qū)別是什么？
所屬：CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-01-03 15:57
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同學你好。
1. Active Weight：這是衡量基金經理相對于基準指數偏離程度的指標。它是基金經理的實際持倉與基準指數之間的差異的度量。如果 Active Weight 為正，表示基金經理超配了某個資產或行業(yè)；如果 Active Weight 為負，則表示基金經理低配了某個資產或行業(yè)。
2. Factor Tilt：這是指基金經理在構建投資組合時，相對于基準指數，對某些特定因素（如價值、質量、動量等）的超配或低配。Factor Tilt 關注的是基金經理在投資決策中對哪些因素給予了更多的重視，而不僅僅是他們如何偏離基準指數。例如，如果一位基金經理認為價值因子在未來可能會表現出色，他可能會增加價值因子的暴露，這就是一種 Factor Tilt。
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追問
我總覺得對于某個因子tilt了就會增加這個因子的配置權重。是不是我理解的對象搞錯了，active weight指的是多配某個行業(yè)或某只股票，factor指的是因子，不一定是行業(yè)或股票。而且active weight的比較對象是benchmark，而factor tilt并沒有benchmark，更多時候是基金經理自己對于市場的判斷。
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追答
同學你好。你的理解是正確的。例如在一級權益科目中學到的指數加權方法，基本面加權中，是不是有價值傾斜。因為價值股在指數中的權重更大，指數中權重傾向價值股。
因子傾斜是指投資者在投資組合中對某些因子的超配或低配。主動權重則是指投資者在投資組合中對某些股票或行業(yè)的超配或低配。
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