Damon
2024-01-13 05:08Q2：因?yàn)榘l(fā)生了軍事沖突，所以金融風(fēng)險(xiǎn)增加，那么ERP補(bǔ)償則應(yīng)該變大，從而導(dǎo)致Valuation降低。這里Expected to的意思難道不是因?yàn)槿绾蝿t會(huì)導(dǎo)致什么嗎？
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1個(gè)回答
Tom助教
2024-01-22 17:53
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這里的expected to指的是現(xiàn)在沒包含這部分?jǐn)?shù)據(jù)，如果后面包含的話，那么預(yù)期會(huì)產(chǎn)生什么影響。所以風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致ERP上升，估值下降。
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追問
如果2012-2016發(fā)生軍事沖突，則整體金融市場(chǎng)應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)上升，從而ERP補(bǔ)償也應(yīng)該上升，從這個(gè)角度第二題應(yīng)該是Bias upward才對(duì)。但如果從erp = rm - rf角度出發(fā)，rf保持不變，軍事沖突導(dǎo)致rm 下降，從而ERP下降。老師我concern的點(diǎn)是不知道該從什么角度出發(fā)去考慮erp，因?yàn)檫@兩個(gè)角度得到的結(jié)果是相反。謝謝
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追答
同學(xué)您好，這一點(diǎn)在答案里提到了：The events of Year 12 through Year 16 depressed share returns but are not a persistent feature of the stock market environment. ERP是針對(duì)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，但軍事沖突這種突然性的偶然事件只會(huì)使回報(bào)率下跌，不會(huì)體現(xiàn)在長(zhǎng)期的ERP中?，F(xiàn)實(shí)中，當(dāng)發(fā)生軍事沖突時(shí)，當(dāng)?shù)氐墓善笔袌?chǎng)肯定也是下跌，而不是上漲。
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