Venus
2024-01-26 23:03第三題,根據(jù)公式re=rf+β(rm-rf),公司里面有兩個rf,為什么他們分別指的是兩個不同的rf,而不是用同一個rf來計算
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1個回答
Huang助教
2024-01-27 22:19
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同學你好,
這一題中,題干里面要求讓你用當前的短期利率,和歷史的ERP來估計:re=rf+beta(rm-rf)
當前利率曲線是inverted,說明短期利率大于長期利率,因此公式第一項rf較大
rm-rf用歷史ERP,歷史上利率曲線是normal形態(tài)-upward sloping(短期小于長期),因此rm-rf較大
綜合以上兩點,會高估re
通常我們使用CAPM公式是只用同一個rf,但是CAPM原始公式是Re=rf + β(ERP)。
