小同學(xué)
2024-02-03 21:55老師你好，此題為2017.3卷二衍生品估值與分析題c2問，請問鉛筆寫的思路可不可以呢？和正確答案數(shù)據(jù)有差距
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-02-04 11:42
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請參考以下截圖，你的括號里3X/4是什么意思，不太懂你的思路
這個(gè)題
3個(gè)月之后日本公司需要支付1000萬美元（可能是給供貨商美國公司），于是它需要利用衍生品將日元賣掉去買入美元1000萬，然后美元1000萬到手之后，可以用來支付美國公司（這個(gè)公司是我假設(shè)的）
第一題已經(jīng)對遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行了定價(jià)（99.511日元=1美元），于是第二題可以直接用，1000萬美元在3個(gè)月之后，應(yīng)該是9951.1萬日元，如果三個(gè)月之后支付這么多日元，那么今天0時(shí)刻需要準(zhǔn)備的日元就是9951.1萬日元用日元無風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行折現(xiàn)
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
3%/4是三個(gè)月美元利率，我的思路是先把一千萬美元折現(xiàn)到期初，再按期初匯率變成日元。答案是先按期末匯率換算成日元，再折現(xiàn)回期初。想問下得出結(jié)果不一樣，我的思路問題出在哪
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追答
遠(yuǎn)期合約的交易時(shí)間點(diǎn)是在合約到期時(shí)間點(diǎn)，交易的日元和美元的匯率是遠(yuǎn)期匯率（期初定好的遠(yuǎn)期匯率）
于是不可以將到期時(shí)間點(diǎn)的美元先折現(xiàn)到期初，不可以用期初的匯率換算兩種貨幣
解析的思路是
我們要準(zhǔn)備“X”日元，我們持有“X”日元直到到期日，“X”日元可以（按照定好的匯率99.511日元=1美元）換“1000萬美元”，求X是多少
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