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2024-02-06 01:08第六題為什么fcfe受資本結(jié)構(gòu)變化的影響？
使用FCFE估值的話分子端是不受資本結(jié)構(gòu)變化的影響的，分母端折現(xiàn)率里的beta會(huì)因?yàn)樨?fù)債率的改變而相應(yīng)改變，所以FCFE估值應(yīng)該也是會(huì)反應(yīng)資本結(jié)構(gòu)變化的。請(qǐng)問(wèn)我的理解哪里錯(cuò)了。
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2個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-02-17 21:22
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同學(xué)你好。第六題問(wèn)的是資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，F(xiàn)CFF與FCFE哪個(gè)模型更適合估值。FCFF是歸屬于公司（股權(quán)人與債權(quán)人）的自由現(xiàn)金流，無(wú)論資本結(jié)構(gòu)怎么變化，F(xiàn)CFF不變吧。而FCFE是歸屬于股權(quán)人的自由現(xiàn)金流，資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，F(xiàn)CFE也會(huì)發(fā)生變化。因此在資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的時(shí)候，F(xiàn)CFF更適合用于估值，因?yàn)樗蛔儯阶兂鲥e(cuò)的可能性越大，形成garbage in garbage out。
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Wang助教
2024-02-06 20:06同學(xué)你好, 書中原文"FCFF is a predebt free cash flow concept; FCFE is a postdebt free cash flow concept. The FCFE model is the baseline free cash flow valuation model for equity, but the FCFF model may be easier to apply in several cases, such as when the company’s leverage (debt in its capital structure) is expected to change significantly over time." 相較于FCFF而言, FCFE只是股東能支配的部分, 所以更易受到資本結(jié)構(gòu)變化的影響.
感謝回答，這個(gè)回答更多的是表示了一個(gè)結(jié)論就是FCFE估值對(duì)于杠桿率變化大的公司不太合適，但是請(qǐng)問(wèn)我的理解：“分母端折現(xiàn)率里的beta會(huì)因?yàn)樨?fù)債率的改變而相應(yīng)改變，所以FCFE估值應(yīng)該也是會(huì)反應(yīng)資本結(jié)構(gòu)變化的”，這個(gè)為什么錯(cuò)了呀？
同學(xué)你好，請(qǐng)問(wèn)具體指的是哪個(gè)公式？
fcfe的現(xiàn)金流折現(xiàn)公式。 概念說(shuō)的是fcfe不合適資本結(jié)構(gòu)變化頻繁的公司，但是沒(méi)解釋為什么。