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2024-02-24 15:20老師問兩個(gè)問題：1. 股價(jià)為什么會(huì)按收購(gòu)的2:1靠近？ 2. 20,000 shares of T和10,000 shares of A如果收購(gòu)成功是怎么自動(dòng)平掉的？算payoff為什么不需要用到收購(gòu)后的股價(jià)去計(jì)算（如收購(gòu)后變成$20，$40）？
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2個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-02-27 13:58
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同學(xué)你好。股價(jià)按照收購(gòu)的2:1比例靠近，是因?yàn)槭召?gòu)過(guò)程中通常會(huì)涉及到換股交易。在這種交易中，收購(gòu)方會(huì)提出按照一定的比例交換目標(biāo)公司的股票，比如2:1，意味著目標(biāo)公司（T公司）的每?jī)晒晒善笨梢該Q取收購(gòu)方（A公司）的一股。這種比例反映了收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值的評(píng)估，同時(shí)也體現(xiàn)了收購(gòu)方愿意接受的股份稀釋程度。
至于20,000 shares of T和10,000 shares of A的自動(dòng)平掉問題，這實(shí)際上是換股交易的一個(gè)結(jié)果。如果收購(gòu)成功，并且是按照2:1的比例進(jìn)行換股，那么T公司的股東持有的20,000股T公司股票將會(huì)換成10,000股A公司的股票。這個(gè)過(guò)程是通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制自動(dòng)完成的，無(wú)需股東進(jìn)行額外操作。
至于payoff的計(jì)算，通常是根據(jù)交易發(fā)生前后的股價(jià)差異來(lái)進(jìn)行的。例如，如果在收購(gòu)前T公司的股價(jià)是$10，而A公司的股價(jià)是$20，那么按照2:1的比例進(jìn)行換股后，T公司的股東將會(huì)持有價(jià)值$20的A公司股票。這里的關(guān)鍵在于比較換股前后股票的價(jià)值，而非收購(gòu)后具體的股價(jià)數(shù)值。因此，即便收購(gòu)后A公司的股價(jià)變?yōu)?20或$40，這并不會(huì)影響payoff的計(jì)算，因?yàn)閜ayoff是基于換股比例的合理性來(lái)確定的。
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櫻子
2025-05-10 00:07該回答已被題主采納
你開始做空10000股A，做多20000股B，等并購(gòu)?fù)瓿?，相?dāng)于你多頭的20000股B就等價(jià)于10000股A了，跟你空頭的10000股A剛好抵消，所以平倉(cāng)不需要再額外買10000股A進(jìn)來(lái)。
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