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2024-03-05 06:51老師 不理解這里“理論上duration的數(shù)值與spread duration數(shù)值是一樣的" 什么意思。duration是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，而spread duration是衡量債券價(jià)格對(duì)信用利差變動(dòng)的敏感性，比如一個(gè)債券的duration是4.2，那么價(jià)格變動(dòng)百分比（delta p/ p) =-Duration *delta Yield. =-4.2 *0.01=-0.042, 利率上升1%，則價(jià)格下降4.2%。 此時(shí)，spread duration也應(yīng)是-0.042嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-03-05 09:55
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同學(xué)，上午好。債券的spread duration=債券的duration
duration是債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的的敏感性。
YTM=rf+spread，
舉個(gè)例子：如果rf增加1%，那么YTM增加1%，債券價(jià)格下跌?！鱌=-P*MD*1%
如果spread增加1%，那么依然是YTM增加1%，債券價(jià)格下跌?！鱌=-P*spread duration*1%
理論上，無(wú)論是rf增加1%還是spread增加1%，都是YTM增加1%，債券價(jià)格變動(dòng)幅度理論上都是一樣的，所以MD=spread duration。
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追問(wèn)
既然二者數(shù)值一樣，那么是說(shuō)明債券價(jià)格對(duì)利率波動(dòng)的敏感性與對(duì)spread波動(dòng)的敏感性一樣，那為什么還要區(qū)分duration和spread duration，區(qū)分的意義是什么？
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追答
因?yàn)橹髸?huì)細(xì)分是spread改變還是rf改變，舉個(gè)例子，如果公司spread會(huì)大幅上漲，那么就需要降低spread duration，操作是賣(mài)出公司債（公司債有信用風(fēng)險(xiǎn)，spread大）。而如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上漲，那么就需要賣(mài)出國(guó)債。
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