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2024-03-19 12:5620x1年8月到12月是遠(yuǎn)期貼水，roll return為正。但20x2年8月價(jià)格又回到41.5。是否說(shuō)明12月后價(jià)格升回來(lái)了，并且這期間的roll return為負(fù)，且正負(fù)部分相互抵消？
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-03-20 13:09
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同學(xué)你好。從41.5到39.7是遠(yuǎn)期貼水，此時(shí)roll return為正。如果是從39.7到41.5，那么是遠(yuǎn)期升水，此時(shí)roll return為負(fù)。如果從41.5到41.5，roll return為0.
roll return=(F-S)/F.
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追問(wèn)
那x1年7月到x2年七月 futures curve不變 說(shuō)明價(jià)格也沒(méi)變，roll return不是應(yīng)該是0嗎？為何答案說(shuō)roll return是正的？
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追答
同學(xué)你好。同學(xué)你可以畫(huà)一條斜向下的線，表示為2001.7.1到2001.12.31，期貨合約是backwardation的投資者可以不斷展倉(cāng)獲得roll return。由于2001.7.1與2002.7.1在futures curve上的價(jià)格一樣，說(shuō)明這兩點(diǎn)的合約價(jià)格一樣，說(shuō)明價(jià)格收益為0.
roll return是展倉(cāng)收益，比如你持有3個(gè)月期的合約，你可以在三個(gè)月到期前一點(diǎn)賣出合約，然后再以低價(jià)格買入一份合約，這樣就實(shí)現(xiàn)了展倉(cāng)收益。
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