俞同學(xué)
2024-04-15 03:22第二題這個(gè)-1.0 怎么解釋
第二題，E(R) = 2.1 - (-1.0) + 2.3 + 2.6 – 0.4 = 7.6。這個(gè)-1.0 怎么解釋， 為什么是減去（-1.0）？公式里不是股價(jià)升值的delta么？這個(gè)repurchase怎么和capital gain聯(lián)系起來？謝謝
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2024-04-17 09:39
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同學(xué)你好，這里關(guān)鍵在于repurchase yield，他的意思是股票回購(gòu)所帶來的收益率為1%
GK模型的公式是E ( Re ) ≈ D/P + ( %ΔE ? %ΔS) + %ΔP / E， %ΔS就是在外流通股數(shù)的變化百分比，如果是回購(gòu)的話，那么%ΔS就是負(fù)的。根據(jù)公式，負(fù)負(fù)得正，負(fù)的%ΔS就會(huì)導(dǎo)致E(Re）提升。于是題目中的repurchase yield=1%就說明股票回購(gòu)了1%，%ΔS=-1%，為預(yù)期收益率增加了1%
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