Ozr
2024-04-17 23:30像short put的有Merger Arbitrage和Fixed income Arbitrage對(duì)嗎，這種short put的return profile是怎么個(gè)像法啊？
如果說left tail risk，那么dedicated short selling也有l(wèi)eft tail吧
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-04-22 15:14
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同學(xué)你好。Merger Arbitrage（并購套利）和Fixed Income Arbitrage（固定收益套利）的收益特征與short put option（賣出看跌期權(quán)）在某些方面是相似的。
1. 左側(cè)尾部風(fēng)險(xiǎn)：Short put option、Merger Arbitrage和Fixed Income Arbitrage都存在左側(cè)尾部風(fēng)險(xiǎn)，這意味著它們?cè)谑袌?chǎng)不利變動(dòng)時(shí)面臨潛在的巨大損失。對(duì)于short put，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，賣方可能需要以高于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購買資產(chǎn)。在Merger Arbitrage中，如果并購交易失敗，股價(jià)可能下跌，導(dǎo)致?lián)p失。在Fixed Income Arbitrage中，如果市場(chǎng)利率變動(dòng)與預(yù)期相反，或者信用風(fēng)險(xiǎn)增加，可能導(dǎo)致債券價(jià)值下降，從而產(chǎn)生損失。
2. 有限的潛在收益：這三種策略的潛在收益通常是有限的。對(duì)于short put，收益限于收取的期權(quán)費(fèi)。在Merger Arbitrage中，收益通常是并購交易宣布時(shí)股價(jià)差異的鎖定利潤(rùn)。在Fixed Income Arbitrage中，收益來自證券之間的價(jià)格收斂。
Dedicated Short Selling策略確實(shí)存在左側(cè)尾部風(fēng)險(xiǎn)（left tail risk）。左側(cè)尾部風(fēng)險(xiǎn)指的是在概率分布的左側(cè)極端情況下，即市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，做空股票的策略可能面臨無限損失的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)投資者通過Dedicated Short Selling策略做空某只股票時(shí)，他們借入股票并立即以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格賣出，希望在未來以較低價(jià)格買回股票，從而獲利差價(jià)。如果股票價(jià)格意外上漲，做空者將需要以更高的價(jià)格買回股票來歸還借入的股票，從而導(dǎo)致?lián)p失。由于股票價(jià)格理論上可以無限上漲，做空者的潛在損失也是無限的。
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