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2024-05-01 23:05老師這里說narrow 收益率下降，價(jià)格上漲（意思是兩者成反比吧）；圖2中的回答是說因?yàn)闀?huì)趨于均值水平，最大利差的將會(huì)縮小才使得價(jià)格上漲。到底哪個(gè)是對(duì)的呢？不太明白yield spread怎么影響的價(jià)格，是因?yàn)橛绊懥苏郜F(xiàn)率嗎
所屬：CFA Level II > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-06 11:30
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同學(xué)你好。視頻中的說法與圖二的回復(fù)是一個(gè)意思。
首先，yield=Rf+spread。
其次，在均值復(fù)歸情況下，利差最大的將會(huì)縮小，也就是視頻中講的narrow（利差縮窄）；利差最小的將會(huì)擴(kuò)大。
接著，收益率與價(jià)格是成反向關(guān)系。在DCF模型中，分母是折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越高，是不是價(jià)值越低。
因此，利差縮窄（narrow），是不是意味著收益率/折現(xiàn)率變小呀，也就是說價(jià)值將變大，對(duì)于聰明的投資者而言，是不是實(shí)現(xiàn)就long這種債券呀，從價(jià)值變大中獲利。利差擴(kuò)大則相反。
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