宇同學(xué)
2024-05-26 09:16FFO和AFFO是加了杠桿的,這里怎么理解?FFO和AFFO是股東的NI計(jì)算出來(lái)的,但是沒(méi)有包含債權(quán)人的部分,為什么又說(shuō)是加了杠桿的?
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-05-27 17:55
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同學(xué)你好。加杠桿不好理解的話我們可以換個(gè)表述,考慮了杠桿。
FFO/AFFO是從NI開(kāi)始計(jì)算的,而NI是通過(guò)EBIT計(jì)算的,EBIT是稅前歸屬于股東與債權(quán)人的。如果不考慮杠桿影響,即不剔除債權(quán)人的利息費(fèi)用;如果考慮杠桿影響,即剔除債權(quán)人的利息費(fèi)用。
舉個(gè)例子,EBIT為100,它可以是由1:9的資本結(jié)構(gòu)組成的吧,也可以是由5:5的資本結(jié)構(gòu)組成的吧,因此講EV/EBITDA時(shí)常說(shuō)這個(gè)指標(biāo)可以在不同資本結(jié)構(gòu)公司之間進(jìn)行比較,因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)沒(méi)有考慮資本結(jié)構(gòu)的影響,即沒(méi)有扣除利息費(fèi)用,將股東與債權(quán)人作為一體。
而EBIT扣除利息之后,剩余歸屬于股東的凈利潤(rùn)(忽略稅),這是剔除了或考慮了杠桿的影響,即債權(quán)人的利息費(fèi)用。
