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2024-06-16 05:49請問票面利率和收益率之間要相互轉(zhuǎn)換有什么公式嗎？ 收益率自己的公式是什么？ 票面利率大于收益率，進而導致市場價高于面值。這個要怎樣從數(shù)學上推導出來？ 收益率通過貼現(xiàn)求和可以得到市值（市場價），而票面利率（票息率）等于每期現(xiàn)金流除以面值 那么比如說溢價發(fā)行的時候，市場價高于面值，但這里我就不是很理解了，為什么收益率比票面利率低，但他所能推出的值——市值，卻比票面利率能推出的值——面值，要高？
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1個回答
黃石助教
2024-06-17 19:27
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同學你好。
1. 這個是沒有的，但可以通過金融計算器計算。
2. 這個也是沒有的，還是需要通過金融計算器計算。
3. 見下圖。
4. 從定性的角度來理解，如果票息率高于到期收益率，那這意味著票息的現(xiàn)金流已經(jīng)超過了投資者對于收益的要求。因此，投資者在期初購買時會適當讓步、多付一點錢給到債券的賣方。反過來也是一樣，如果票息率低于到期收益率，那么單憑票息還不足以達成投資者對于收益的要求，所以投資者在期初會少付一點。
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追問
收益率不應該是收益（yield）除以什么東西嗎？謝謝
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追答
同學你好。你說的是投資債券的實際收益率（realized return），這個在最簡單的情況下是(Pt+1 - Pt)/Pt。債券里說的yield是持有到期收益率，這是一個單一的折現(xiàn)率，可令所有債券的未來現(xiàn)金流按該利率折現(xiàn)后加總等于債券的市場價格。這意味著到期收益率是債券持有到期且所有coupon都按照該利率進行再投資的情況下獲得的年化收益。見下圖。
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