丁同學
2024-07-08 00:36第二問，我還是按照我的思路拆解說一遍，請助教老師看哪一步有問題
1. 因為要看roll yield，先不考慮貨幣升值貶值，那就只看當前的第一列，得到結(jié)論：遠期貼水（6個月的F比當前的S小），所以直接判斷roll yield 為負數(shù)；2. 看貨幣情況對于roll yield影響，只看第一行，得到EUR在升值；3. 那么就需要判斷交易方向，原本持有EUR計價資產(chǎn)，那么最初就要sell EUR的forward來避免EUR貶值；那么等到6個月之后的現(xiàn)在，需要轉(zhuǎn)倉了，那么就需要先買回EUR進行平倉，然后進一步sell EUR的forward。結(jié)合2和3這兩點的交易方向分析，所以我們在轉(zhuǎn)倉的時候，買EUR買貴了（意味著虧了）。綜上，由于貨幣的情況，加深了對于roll
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2個回答
Simon助教
2024-07-15 13:12
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roll yield公式和basis是兩個不同知識點。
basis=現(xiàn)貨價格-期貨價格
1. 如果basis＞0，即現(xiàn)貨價格高于期貨，而隨著到期日接近，現(xiàn)貨和期貨價格會趨于一致，所以應該賣出現(xiàn)貨，買進期貨。這種操作也叫sell the basis。
2．相反，如果basis＜0 ，應該買現(xiàn)貨，賣期貨，這個操作也叫做buy the basis。（basis會隨著時間變化歸0，所以negative時，就買入，之后會從負漲到0。）
roll yield公式和long/short方向有關(guān)。
如果long forward，roll yield = (S-F)/S
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，買入F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，買入F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
如果short forward，roll yield = (F-S)/S
F＞S，forward premium，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會下跌，賣出F，收益為正，產(chǎn)生positive roll yield。
F＜S，forward discount，隨著時間到期，F(xiàn)會回歸S，所以F會上漲，賣出F，收益為負，產(chǎn)生negative roll yield。
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Fenton Chen助教
2024-07-08 17:45該回答已被題主采納
同學，你好！
整體思路沒問題，但有個細節(jié)就是在：
那么等到6個月之后的現(xiàn)在，需要轉(zhuǎn)倉了，那么就需要先買回EUR進行平倉，然后進一步sell EUR的forward。結(jié)合2和3這兩點的交易方向分析，所以我們在轉(zhuǎn)倉的時候，買EUR買貴了（意味著虧了）。----題干中是3個月，所以要用t=3個月時買3個月后到期的合約去先平掉t=0時刻買的6個月后合約。
這里需要注意一下，最終結(jié)論沒有影響。
望采納，謝謝！
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追問
明白，由于bug沒顯示完。首先回復你的答案，意思是平倉需要用的工具是站在3個月時候向未來看的3-month的forward工具，對吧？
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追問
其次，后面追問一個概念，我想更清楚的區(qū)分roll yield公式和basis point公式，經(jīng)常搞混，不知道什么情況S-F或者F-S，請指教，謝謝
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