未考過(guò)CFA的原因分析

1、由于一級(jí)或者說(shuō)金融基礎(chǔ)不扎實(shí)

CFA一級(jí)考試重點(diǎn)是金融基本概念和公式，考生依靠死記硬背概念和一定的考試技巧可能僥幸通過(guò)考試。但這樣的方法對(duì)于二級(jí)考試是行不通的。相對(duì)于一級(jí)考試，二級(jí)考試更偏重于對(duì)基礎(chǔ)知識(shí)的應(yīng)用。因此，考生不能死記硬背，應(yīng)注重對(duì)閱讀資料的理解，在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行活學(xué)活用。把握新增的知識(shí)點(diǎn)。

2、對(duì)于知識(shí)的掌握不深刻，沒(méi)有從根本上把握金融邏輯的精髓，不能做到舉一反三

二級(jí)考試是一級(jí)考試的延伸，很多覆蓋知識(shí)點(diǎn)在一級(jí)考試中已有涉及。在時(shí)間有限的情況下，考生應(yīng)將更多精力放在新增知識(shí)點(diǎn)上，進(jìn)行重點(diǎn)突破對(duì)于Ethics，F(xiàn)inancial Statement Analysis , Fixed Income 和 Derivatives 的很多內(nèi)容，二級(jí)考試對(duì)會(huì)計(jì)科目知識(shí)的要求進(jìn)一步提高，在一級(jí)會(huì)計(jì)內(nèi)容的基礎(chǔ)上新增了公司并購(gòu)會(huì)計(jì)，投資會(huì)計(jì)，外幣會(huì)計(jì)和養(yǎng)老金會(huì)計(jì)等專題，并要求考生辨別財(cái)務(wù)報(bào)表中的”會(huì)計(jì)騙術(shù)”。由于部分考生并未在本科學(xué)習(xí)中系統(tǒng)化地學(xué)過(guò)這些模塊的知識(shí)，因而掌握起來(lái)較為困難，建議考生花大量時(shí)間來(lái)閱讀CFA協(xié)會(huì)官方教材，同時(shí)在學(xué)習(xí)每個(gè)模塊后立即練習(xí)配套習(xí)題，及時(shí)鞏固相關(guān)知識(shí)。

建議考生參加CFA培訓(xùn)班。特別是資產(chǎn)定價(jià)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析部分的內(nèi)容，有專業(yè)教師的指導(dǎo)有助于考生更好地理解知識(shí)，分析重點(diǎn)，從而事半功倍地掌握知識(shí)點(diǎn)，增強(qiáng)復(fù)習(xí)的針對(duì)性。

cfa二級(jí)考經(jīng)

3、沒(méi)有進(jìn)行有效的題型訓(xùn)練

模擬做題至關(guān)重要。答題速度仍然是通過(guò)CFA二級(jí)考試的關(guān)鍵。書(shū)看的再多，知識(shí)點(diǎn)掌握的再全面，終要在考試中體現(xiàn)出來(lái)。光看書(shū)不行，只是看懂了不行，看懂了記不住不行，記住了考試用得慢也不行。模擬做題的目的在于鞏固學(xué)習(xí)成果，提高做題速度，找出薄弱環(huán)節(jié)并彌補(bǔ)學(xué)習(xí)的不足之處，端正考試心態(tài)。因此，考生在復(fù)習(xí)的過(guò)程中(而不是在復(fù)習(xí)完之后)，不僅要掌握知識(shí)原理，還要進(jìn)行適當(dāng)和有效的題目訓(xùn)練。訓(xùn)練的目的除了鞏固學(xué)習(xí)成果，還要提高做題速度。書(shū)看的再多，知識(shí)點(diǎn)掌握的再全面，終要在考試中體現(xiàn)出來(lái)。模擬做題的目的在于鞏固學(xué)習(xí)成果，提高做題速度，找出薄弱環(huán)節(jié)并彌補(bǔ)學(xué)習(xí)的不足之處。同時(shí)特別在的沖刺階段，一定要進(jìn)行一到兩次的模考，以便找到薄弱環(huán)節(jié)，及時(shí)彌補(bǔ)不足。

4、沒(méi)有全面的學(xué)習(xí)跟進(jìn)方法

可以延續(xù)CFA一級(jí)的學(xué)習(xí)方式，總的來(lái)說(shuō)，CFA二級(jí)的內(nèi)容較一級(jí)在深度和廣度上都有提高，難度雖然提高，不過(guò)國(guó)內(nèi)的通過(guò)率應(yīng)該略高于平均45%的水平。就近幾年的CFA考試來(lái)看，CFA notes的內(nèi)容在深度上有所欠缺，CFA出題指哪打哪，而且毫不忌諱對(duì)同一個(gè)知識(shí)點(diǎn)的重復(fù)考核。因此對(duì)于非牛人來(lái)說(shuō)，200小時(shí)以上的復(fù)習(xí)時(shí)間非常必要。感覺(jué)二級(jí)的金融知識(shí)分類比較科學(xué)，很有助于系統(tǒng)梳理一下金融知識(shí)，準(zhǔn)備考試并不浪費(fèi)時(shí)間。

CFA證書(shū)是一張綜合能力證書(shū)，其備考過(guò)程就是知識(shí)積累，能力培養(yǎng)的過(guò)程，變專業(yè)知識(shí)為個(gè)人實(shí)際能力才是投資CFA考試的收益。

考試趨勢(shì)及對(duì)策

計(jì)算量：有所減輕，概念考察側(cè)重加大

CFA二級(jí)的人才培養(yǎng)目標(biāo)，是能夠獨(dú)立做出一定分析與判斷的金融分析師或達(dá)到相關(guān)程度的水平，對(duì)資本市場(chǎng)的感知能力比一級(jí)要求更高。因此，CFA二級(jí)考試的落腳點(diǎn)，是在估值分析之上，而不僅僅只是單純計(jì)算能力的考察。從近來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)了計(jì)算題考成文字題的情況，對(duì)計(jì)算的淡化也會(huì)成為新的延續(xù)趨勢(shì)。

偏題：部分科目較多

財(cái)報(bào)、固收、衍生品科目，這次二級(jí)考試中出現(xiàn)了一些比較偏的題目。有些考生反饋，事前認(rèn)為并不一定會(huì)成為重要考點(diǎn)的內(nèi)容，這次也考到了。拿到考卷，發(fā)現(xiàn)偏題較多，可能不一定是題目出得太難，更多是自己考前沒(méi)有復(fù)習(xí)到位，留下了知識(shí)死角。但正是這些知識(shí)死角，很可能會(huì)被命題人捕捉到，作為命題的方向和素材來(lái)源。

級(jí)別連續(xù)性，不同級(jí)別的內(nèi)容有滲透

CFA是三個(gè)級(jí)別的考試，每個(gè)級(jí)別都有不同的難度和側(cè)重點(diǎn)，考法也不盡相同。

2016年6月份的考試，部分CFA三級(jí)內(nèi)容出現(xiàn)在了二級(jí)考試中，CFA二級(jí)內(nèi)容出現(xiàn)在了CFA一級(jí)考試中，CFA三級(jí)反而出現(xiàn)了一級(jí)的一些概念和考點(diǎn)，例如理論穿插了一級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些概念等。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，考試對(duì)個(gè)人能力的考察越來(lái)越綜合，不同級(jí)別的考試內(nèi)容之間也有相互滲透。

做題建議：原版書(shū)課后題有效

從過(guò)來(lái)人的經(jīng)驗(yàn)看，挑對(duì)復(fù)習(xí)資料很重要。總體來(lái)說(shuō)，原版書(shū)課后題、Practice Exam、Mock Exam是一定要做的，包括原版書(shū)內(nèi)容中的一些Example。

根據(jù)考完二級(jí)的多位考生反饋，就復(fù)習(xí)資料來(lái)看，CFA協(xié)會(huì)原版書(shū)課后題是有練習(xí)效果的，畢竟是協(xié)會(huì)官方命制的題目，和真正考試風(fēng)格比較接近。

原版書(shū)之后，便是官方的mock題目了，對(duì)CFA二級(jí)來(lái)說(shuō)，只做case題即可。值得一提的是，原版書(shū)中的reading部分，對(duì)case分析思路也有一定的幫助，有時(shí)間可以多看看。

case題目考法，漸趨多樣化

CFA二級(jí)主要是上午10個(gè)case，下午10個(gè)case，每個(gè) case下面有多道題目，因此出法非常多元，很難預(yù)測(cè)。

除了以上注意點(diǎn)，CFA二級(jí)怎么學(xué)才容易呢?

保持每天三小時(shí)CFA NOTES的閱讀和做題鞏固(建議報(bào)班學(xué)習(xí)配合課程學(xué)習(xí))，是CFA二級(jí)備考第一階段應(yīng)該做到的。

CFA二級(jí)考試的內(nèi)容和一級(jí)有一定的延續(xù)性，仍然分為十個(gè)部分的課程，分別是：ethics，quantitative methods，economics，financial reporting and analysis，corporate finance，equity，alternatives，fixed income derivatives 和 portfolio management(各科目介紹及考試占比請(qǐng)看文末)。但就考試內(nèi)容而言，難度暴增，大約是一級(jí)內(nèi)容的2.5倍到3倍的難度。道德依然是CFA二級(jí)的考試重點(diǎn)。

如果說(shuō)CFA一級(jí)是簡(jiǎn)單地介紹一下金融市場(chǎng)和其中的基本工具，CFA二級(jí)是會(huì)深入地探討這些工具的機(jī)制和原理，特別是對(duì)它們的定價(jià)和估值問(wèn)題，尤其是對(duì)equity，fixed income，derivatives，和alternatives的估值。其實(shí)質(zhì)就是從一個(gè)證券分析師的角度出發(fā)，如何確定各種證券的真正的內(nèi)在價(jià)值。這其中必然涉及到大量的計(jì)算題，特別是derivatives和fixed income的部分計(jì)算比較復(fù)雜抽象，也是二級(jí)的難點(diǎn)之一。而且，估值不僅僅是定量計(jì)算，而且還有定性的方面，比如equity中的估值方法的選擇和優(yōu)缺點(diǎn)，derivatives中影響option的若干因素?？梢哉f(shuō)估值的定性和定量這兩個(gè)方面不能偏廢，缺一不可。

把CFA道德手冊(cè)完整看一遍，做好這一點(diǎn)是非常重要的。通過(guò)完整的道德手冊(cè)學(xué)習(xí)，考生可以總結(jié)出對(duì)道德各準(zhǔn)則的脈絡(luò)圖并將關(guān)鍵考點(diǎn)嵌入到脈絡(luò)圖中。

然而，道德手冊(cè)的英語(yǔ)生詞對(duì)英語(yǔ)基礎(chǔ)不好的考生來(lái)說(shuō)非常多。保持耐心，一個(gè)一個(gè)的查字典雖然會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間，但也對(duì)提升英語(yǔ)能力有幫助。看完一個(gè)準(zhǔn)則要努力回想這個(gè)準(zhǔn)則到底想說(shuō)什么，背后的邏輯到底是什么，并整理出自己的書(shū)面材料。

cfa二級(jí)考經(jīng)2

二級(jí)的另一個(gè)重點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，會(huì)涉及到大量財(cái)務(wù)報(bào)表分析的細(xì)節(jié)。由于CFA考試是以US GAAP為標(biāo)準(zhǔn)，以美國(guó)公司為主作為分析樣本的，因此有些財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容對(duì)中國(guó)考生來(lái)說(shuō)非常陌生，比如對(duì)公司 pension 的處理。從附表中可以看到，就考試的比重而言，有相互關(guān)聯(lián)關(guān)系的三門課程Financial Reporting and analysis，Corporate Finance和Equity占比大約35% 至60%，也就是平均占比50%左右，這就意味著在二級(jí)學(xué)好這三門課程非常重要。

如果再加上ethics的10%至15%，那么通過(guò)考試的概率會(huì)比較大畢竟CFA就業(yè)前景那么好。當(dāng)然，這并不意味著放棄其它課程，因?yàn)樵谌?jí)考試中不會(huì)再有financial analysis 和 corporate finance 的內(nèi)容，如果考生在二級(jí)考試中放棄其它課程，將會(huì)給三級(jí)考試帶來(lái)極大的困難。

同時(shí)，二級(jí)考試試卷形式與一級(jí)相比也有很大的不同，不再是上下午各120道單選題，而是上下午各給考生10篇文章，每篇文章后有6道關(guān)于該文章的單選題。雖然題量減少了一半，但并不容易，特別是很多中國(guó)考生不太適應(yīng)閱讀大段的英語(yǔ)文章;而且有時(shí)要在文章的上下文中找到相互關(guān)聯(lián)的部分來(lái)回答文后的提問(wèn)，對(duì)考生的要求大大地提高。

總而言之，二級(jí)的難度要遠(yuǎn)大于一級(jí)，考生至少要花準(zhǔn)備一級(jí)時(shí)間的兩倍來(lái)準(zhǔn)備二級(jí)考試，才存在通過(guò)二級(jí)考試的可能性。對(duì)此，二級(jí)考生要充分地引起重視，早作準(zhǔn)備，及時(shí)參加培訓(xùn)學(xué)習(xí)。

以下三點(diǎn)對(duì)考生備考CFA二級(jí)非常關(guān)鍵：

1、在理解基礎(chǔ)上記憶及多練習(xí)。相對(duì)于一級(jí)考試，二級(jí)考試更偏重于定價(jià)模型和對(duì)基礎(chǔ)知識(shí)的應(yīng)用，因此，考生不能死記硬背，而應(yīng)注重對(duì)閱讀資料的理解，在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行記憶和做題演練。做題學(xué)會(huì)找題干，CFA二級(jí)考試案例題，以一大段英語(yǔ)閱讀的陳述展開(kāi)，之后還有六個(gè)小題。六個(gè)小題并非圍繞一個(gè)知識(shí)點(diǎn)展開(kāi)，題與題之間卻有循序漸進(jìn)的關(guān)系?？忌紫纫_立題目的主題(如主題為財(cái)務(wù))，六小題中會(huì)包含有財(cái)務(wù)、公司治理……等等并不在一個(gè)章節(jié)內(nèi)的知識(shí)點(diǎn)考核。二級(jí)考試，提高了英語(yǔ)閱讀的難度，也以更復(fù)雜的方式去考核考生。

2、二級(jí)考試從體系上仍然是一級(jí)考試的延伸，很多覆蓋知識(shí)點(diǎn)在一級(jí)考試中已有涉及，更多加入的是定價(jià)模型和實(shí)際運(yùn)用的方法，考生在時(shí)間有限的情況下應(yīng)將更多精力放在重點(diǎn)、難點(diǎn)和新增知識(shí)點(diǎn)上，進(jìn)行重點(diǎn)突破。

3、適當(dāng)參加專業(yè)培訓(xùn)。專業(yè)教師的指導(dǎo)有助于考生更好地理解CFA考試內(nèi)容及知識(shí)、分析重點(diǎn)，增強(qiáng)復(fù)習(xí)的針對(duì)性。

大學(xué)考證，在于精而不在多。畢竟可用的時(shí)間、精力有限，把有限的時(shí)間用在值得考的證書(shū)上，才能真正實(shí)現(xiàn)考證的價(jià)值。祝各位在CFA的征程中找到的自己!