哈嘍，同學們，財管小達人這周又回來了，一周沒有相見，大家有沒有想我哦。

好了，言歸正傳，我們今天繼續(xù)來學習新的知識。今天我們要學習的是一個非常重要的公式—可持續(xù)增長率，可別小看他哦，他可是咱們財管考試炙手可熱的大人物，不論是主觀題還是客觀題，考到他的概率非常大。

什么是可持續(xù)增長率呢，可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股或回購股票，不改變經(jīng)營效率(不改變營業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財務(wù)政策(不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率)時，其銷售所能達到的增長率。

可持續(xù)增長的有以下5個假設(shè)條件：

（1）公司營業(yè)凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息;

（2）公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當前水平;

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去;

（4）公司目前的利潤留存率是目標利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去;

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括股份回購，下同)。

上述假設(shè)條件成立情況下的銷售增長率是可持續(xù)增長率。企業(yè)的這種增長狀態(tài)，稱為可持續(xù)增長或平衡增長。在這種狀態(tài)下，其資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益同比例增長。

可持續(xù)增長率的公式：

可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率

=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

=(本期凈利潤×本期利潤留存率)/(期末股東權(quán)益-本期凈利潤×本期利潤留存)

=(本期凈利潤÷期末股東權(quán)益×本期利潤留存率)/("1" -本期凈利潤÷期末股東權(quán)益×本期利潤留存率)（上式分子分母同時除以期末股東權(quán)益）

=(期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率)/("1" -期末權(quán)益凈利率×本期利潤留存率)

=(營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率)/("1" -營業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率)

我們來看一下加粗的部分，分子是權(quán)益凈利率乘以利潤留存率，分母是1減去這兩個指標相乘，這樣我們就可以很快的記住這個公式了。<<<針對CPA備考有疑難問題的來戳我

好啦，今天的學習我們就到這里了（記得每天要進步一點點哦），財管小達人期待下周與您再見！

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