首先奉上FRM一級Hedge Fund這部分減縮版筆記：

　　Hedge Fund 就是我們經(jīng)常聽到的對沖基金。大家聽到對沖兩字是不是覺得這樣的基金應該風險很小呀。悄咪咪告訴你，都是騙人的!FRM更多問題點我咨詢>>>

　　有些對沖基金的確含有對沖的意思，比如在策略中有多頭有空頭，但是很多對沖基金的本質(zhì)其實是“打死不對沖”， 風險很高。

　　和mutual fund隨便收收管理費用不一樣，hedge fund除了基本的管理費用還要收取盈利那部分的分紅。這樣也算是對基金經(jīng)理的激勵，能者多得，2+20%就是這個意思。但是這里面就會產(chǎn)生一個問題：基金經(jīng)理會想，不管我再怎么瞎搞，至少我有百分之2的收益了，所以有的資產(chǎn)即使有很小的概率可以獲得很高的收益，基金經(jīng)理也會考慮投資，因為一旦賭對了就發(fā)了。當然作為客戶，我把錢交給這么虎的人管理，嚇人不???!!! 注意：這地方有計算，主要是算客戶和基金經(jīng)理的expected return。

　　好啦接下來的這部分就是本書的重頭戲了，我們要說說金融衍生品：期權，期貨以及其他衍生品，同時也叫做：選擇，未來及其他。

　　第一部分我們來說說期貨, 先上手寫筆記：

　　有些人經(jīng)常會把期貨和遠期合約搞混，其實沒那么復雜啦。重要的一點是期貨是標準化合約。好了我知道標準化也很抽象，通俗一點來說：期貨合約是就像香奈兒，LV櫥窗里你一眼就能看到的包包，大家都知道都認識并且認可，就算轉(zhuǎn)手也很容易。遠期合約就像是私人定制的包包。比如小編公司的旁邊就是LV，小編和老板說能不能定制一款包，包上畫個豬，LV的老板沒完全理解，在包上給我秀個大象，之后小編不想要了，想轉(zhuǎn)送給同事，然后被暴打一頓。這就是遠期和期貨的區(qū)別，由于期貨的標準化特性，因此不會出現(xiàn)豬畫成大象的counterparty risk, 也很少出現(xiàn)轉(zhuǎn)手很難的問題。

　　接下來就是期貨對沖的計算了，先上手寫筆記：

　　期貨價格可以理解為現(xiàn)貨未來的價格，既然這樣兩個價格的走勢應該很像欸，利用這個特性，我們就可以利用期貨完成對沖。那么問題來了，假設我有一斤小龍蝦，打算三天之后賣出去賺錢。因為害怕價格下跌，于是做空小龍蝦期貨對沖，不過也不能瞎對沖啊，到底對沖多少呢，這就涉及到對沖比率的問題。至于這個是怎么算的，方差為目標函數(shù)，求導使得目標函數(shù)取小值就好啦!

　　剛剛說了期貨，同時提了遠期，那接下來就趁熱打鐵說說遠期吧。FRM一級里面遠期這部分主要涉及遠期價格的確定，請看下面的手寫筆記：

　　如果為了FRM考試的話，記以上幾個公式我覺得就可以啦，不過還是覺得有必要看看推導過程，不然在實際中還是不會用。以上就是第三冊30-100頁之間涉及對沖基金，期貨和遠期的我覺得的主要內(nèi)容啦，文字部分是輔助說明，主要看手寫筆記。

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