金程問答
老師，由于凸性不管是在收益率下降還是上升時(shí)均對債券價(jià)格有正向貢獻(xiàn)，那么任何時(shí)候都應(yīng)該采用啞鈴結(jié)構(gòu)啊，因?yàn)閱♀徑Y(jié)構(gòu)的凸性更好，不是嗎？
老師，調(diào)整短期利率是如何影響長期利率的？感覺很復(fù)雜，比如央行調(diào)降短期利率，本來可能也是想調(diào)降長期利率的，但是可能長期利率由于要補(bǔ)償通常反而高。所以這個問題該如何分析？什么情況下調(diào)降短期利率有利于調(diào)降長期利率，什么情況下后于調(diào)高長期利率？如何傳導(dǎo)的，能通俗的解釋下嗎？
久期與修正久期中，凸性是不是就是修正久期？ 是藍(lán)色標(biāo)注這一段嗎？
老師，在估算組合到期收益率時(shí)，權(quán)重為什么要用債券市值乘以修正久期，債券市值*修正久期不就是利率變動一單位債券價(jià)格的變動嗎？如何通俗的理解？
老師，名義利率=實(shí)際利率+通脹溢價(jià)+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這里的實(shí)際利率是指無風(fēng)險(xiǎn)收益率嗎？
老師，關(guān)于轉(zhuǎn)換溢價(jià)我也有疑問。例如某可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換比率為25，轉(zhuǎn)換價(jià)格為40，某投資者花1000元買了可轉(zhuǎn)債，目前可轉(zhuǎn)債市場價(jià)格為P，股票市價(jià)為q（假設(shè)q>40）。如果將可轉(zhuǎn)債賣掉，那么收益為P-1000，如果轉(zhuǎn)換為股票賣掉，則獲利為25*（q-40）。理論上兩者應(yīng)該是一樣的，那么轉(zhuǎn)溢價(jià)P-25q應(yīng)該等于0，也就是沒有轉(zhuǎn)換溢價(jià)。存在轉(zhuǎn)換溢價(jià)的唯一可能是初始購買價(jià)格不是1000元，那么轉(zhuǎn)換溢價(jià)就是初始溢價(jià)購買可轉(zhuǎn)債的部分。老師，這樣理解對嗎？
老師，在計(jì)算持有到期收益率時(shí)，是沒有考慮利息再投資的吧？
更換老師
通貨膨脹聯(lián)結(jié)債券的收益率=真實(shí)收益率+通貨膨脹率，這里通貨膨脹率不是說已經(jīng)攀升至110了嗎？怎么收益率不是用1+1.1%而是用舊的收益率1+1%
老師，您說到期收益率假設(shè)的前提之一是:中途收到的現(xiàn)金流立即在到期收益率的水平上進(jìn)行再投資。但是按照到期收益率的計(jì)算公式僅僅指未來每筆現(xiàn)金流折現(xiàn)，并沒有涉及再投資的問題。為什么會有這個假設(shè)前提呢？
老師，在推導(dǎo)絕對購買力評價(jià)時(shí)，有疑問。某商品在在美國和中國實(shí)際價(jià)格相等的話，那么名義價(jià)格/（1+通脹）才是相等的，推導(dǎo)出來匯率的分子和分母應(yīng)該都是1+通脹，為什么直接采用兩國的通脹之比呢，明明應(yīng)該是1+通脹??？
老師，從理論上來說平價(jià)發(fā)行的債券利率期限結(jié)構(gòu)是不是水平的。因?yàn)槠絻r(jià)債券的票面利率=市場利率，而票面利率是固定的，所以不管是長期限利率還是短期限利率，都是水平的直線。同理，對于溢價(jià)發(fā)行債券，隨著期限的增加，收益率曲線上揚(yáng)（到期收益率隨著期限增加而增加），折價(jià)發(fā)行債券，隨著期限增加，收益率曲線下降（（到期收益率隨著期限增加而下降））。這樣理解對嗎？
老師 即期利率可以等同于即期匯率嗎？
老師，這個新發(fā)溢價(jià)指什么
老師怎么這里算成本時(shí)沒有加上互換利率，三年期的互換利率是2.7%，應(yīng)該是270-70+195=375bps
程寶問答
