金程問(wèn)答
想問(wèn)問(wèn)第十二題這樣提問(wèn)，答案中算上了intersection的部分。為什么11題 the decision to overweight or underweight和第10題 the allocation effect都沒(méi)算上intersection的部分呢？這題目表述如何判斷要不要算交叉部分？
第三題，Applying holdings-based style analysis to thinly traded or non-public companies would be preferable to a returns-based approach when prices tend to be sticky. 為什么錯(cuò)？
1.新主題常有嗎？怎么就可持續(xù)了？ 2.錯(cuò)誤定價(jià)怎么不可持續(xù)了？?jī)r(jià)值投資不就是在找錯(cuò)誤定價(jià)嘛？ 3.情緒投資是動(dòng)量吧，這不是reawarded factor嘛，怎么就不可持續(xù)了？
第二題為什么是relative的top-down方法
performance fee
關(guān)于execution risk 與trade urgency 的關(guān)系，基礎(chǔ)課和強(qiáng)化課授課時(shí)，紀(jì)老師都是說(shuō)越緊急的交易對(duì)市場(chǎng)沖擊越大，越容易產(chǎn)生跟股票價(jià)格朝不利于交易的方向發(fā)展，意味著執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)越大。就好比，我下了一個(gè)大單，市場(chǎng)股價(jià)肯定漲上去了，但對(duì)于下買(mǎi)單的投資者來(lái)說(shuō)，肯定是希望買(mǎi)的越低越好啊。trade urgency 越高，execution risk 越大，兩者不是正相關(guān)嗎。但后來(lái)又有老師解釋執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)的定義，這種風(fēng)險(xiǎn)不是因?yàn)槲覉?zhí)行引起的，而是基本面變化導(dǎo)致的，execution risk 與trade urgency是負(fù)相關(guān)，前后兩個(gè)老師的解釋并不一致，對(duì)于這個(gè)知識(shí)點(diǎn)徹底搞暈了，是否能跟授課的紀(jì)老師再次確認(rèn)下，這個(gè)知識(shí)點(diǎn)應(yīng)該如何理解，謝謝。
請(qǐng)問(wèn)standard fee是什么，與base fee的差別在哪里？謝謝
課后題185頁(yè)41題為什么1.25是breakeven active return，就沒(méi)有sharing fee，而0.75都還沒(méi)有達(dá)到breakeven active return，就有sharing fee
精 這個(gè)題為什么breakeven active return 算出來(lái)的base + sharing 不等于standard fee？
第一個(gè)detail，long short捕捉的是beta吧？不同因子的因子比如SMB，都是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子beta，alpha是用因子無(wú)法解釋的那部分，那么detail1是優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)性消失，只能追求beta
老師，第一問(wèn)有點(diǎn)沒(méi)看懂。這個(gè)heightened sensitivity to closet indexing要怎么理解。。。不太明白題干部分的描述是怎么牽扯上收incentive fee會(huì)更好這個(gè)點(diǎn)的。 雖然題目中說(shuō)可以容忍稍低一些的流動(dòng)性和一定的管理費(fèi)。這兩條相比之下open end fund比close end fund 更匹配。但是答案中在陳述有incentive fee的好處，這點(diǎn)有一些get不到。。。
精 第二題答案上說(shuō)的是smaller difference,選項(xiàng)c是wider dispersion 是不是題出錯(cuò)了
這里協(xié)會(huì)勘誤了嗎？能不能說(shuō)下正確的數(shù)字和答案的計(jì)算過(guò)程
老師說(shuō)新考綱中不論是macro歸因還是micro歸因，都是用BF model，以及如果沒(méi)有明確說(shuō)明默認(rèn)也是BF model，那什么時(shí)候用BHB model呢？基礎(chǔ)班講的是macro歸因用BF ，單個(gè)portfolio 也就是micro 歸因可以用BHB model 或BF model，具體什么時(shí)候用哪個(gè)模型呢？
liquidity seeking是怎么做的
程寶問(wèn)答
