金程問(wèn)答
另類(lèi)投資中，紀(jì)老師說(shuō)，VC的CashFlow come earlier , 而講義上寫(xiě)，Buyout 的CashFlow come earlier , 請(qǐng)問(wèn)以哪個(gè)為準(zhǔn)？
2018年notes book3第218頁(yè)有一句話(huà)，見(jiàn)圖。我沒(méi)太想明白。我認(rèn)為應(yīng)該是 the rebalancing range in taxable account may be skewed to allow more deviation below或above target weight。但答案那句話(huà)只是說(shuō)這句錯(cuò)了，應(yīng)該above變成below。請(qǐng)老師幫忙指點(diǎn)迷津！謝謝
請(qǐng)問(wèn)，為什么equity futures 這種方式會(huì)有short 某些stock的操作？這不是一種被動(dòng)投資方式嗎，不是已經(jīng)通過(guò)long futures in index 來(lái)獲得βexposure了嗎。謝謝。
1、想明確一下，SS9 uncovered IRP 和 CIRP, 前者通常在實(shí)際中不成立而后者成立，是否意味著F≠St （兩個(gè)公式的唯一差別就是F和St）。 2、CIRP等式的左邊就是fwd rate bias, 右邊就是carry trade，可以這樣理解么？ 3、再想明確一下幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)的關(guān)系：fwd rate bias， carry trade， CIRP，和hedge/not hedge/hedge ratio的高低，之間的邏輯關(guān)系?，F(xiàn)實(shí)中，利率高的貨幣將升值，所以做hedge會(huì)有兩部分收益：利率差和匯率差。那這個(gè)和carry trade /fwd rate bias 的brrw/inv, buy/sell 有什么關(guān)系呢？總覺(jué)著這幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)書(shū)上的邏輯有點(diǎn)混亂。謝謝！
p80adjust hedge ratio的題目，說(shuō)jiao yang expects HKD/EUR spot rate to depreciate, 是不是指，他預(yù)計(jì)EUR會(huì)APPRECIATE？ 我的理解：Jiao Yang holds SHORT position of EUR, 所以擔(dān)心EUR 增值。同時(shí)，以EUR計(jì)量的EUR asset 的價(jià)格又上漲了，因此雙重因素導(dǎo)致他必須加大對(duì)EUR的hedge ratio. 如果EUR貶值（對(duì)他來(lái)說(shuō)是好事），同時(shí)EUR asset漲價(jià)，那他可以不必100%hedge. 如果我理解的對(duì)，想確認(rèn)一下，說(shuō) A/B spot rate to depreciate, 指 currency B APPRECIATE. 謝謝
講到volatility trading時(shí)，說(shuō)volatility 過(guò)高，sell put sell call, volatility 過(guò)低，buy call, buy put. 想明確一下，這里說(shuō)的是由于volatility 高或低，導(dǎo)致option price 過(guò)高或過(guò)低，所以才相應(yīng)地sell or buy option. 這和課件p75講的buy / sell straddle不一樣。75頁(yè)講的是如果認(rèn)為 mkt is more volatile, 應(yīng)buy straddle. 反之應(yīng)sell straddle. 理解是否正確？
請(qǐng)問(wèn)，1. semi-active/enhanced indexing equity startegies 與long-short investing 中的short extention 區(qū)別在哪里？不都是先構(gòu)建一個(gè)指數(shù)再根據(jù)經(jīng)理自己的判斷調(diào)整倉(cāng)位或者利用衍生品增加想要的exposure 嘛。 2. stock based semi-active 策略中提到了調(diào)整stocks權(quán)重時(shí)候要控制風(fēng)險(xiǎn)，但為什么要monitor industry exposure 呢？在factor risks 中應(yīng)該已經(jīng)包含了industry risks 了吧。 謝謝老師。
老師，“equitize cash and attempting to pick up active return by adjusting the duration of the fixed income position" 可以舉個(gè)例子嗎，怎樣的衍生工具改變fixed income position 的duration 呢？謝謝
老師，還是不太明白market-oriented指的是什么（講義上的第一點(diǎn)和第二點(diǎn)），是一種綜合很多index的被動(dòng)投資策略嗎？再適當(dāng)?shù)募由弦恍゛ctive management. 謝謝
請(qǐng)問(wèn)老師，earning momentum 是指股價(jià)對(duì)于新的earning 公告反應(yīng)延遲，還是指一家公司的earning 增長(zhǎng)是來(lái)源于一個(gè)不穩(wěn)定的drive (比如，暫時(shí)行業(yè)的回暖；一個(gè)偶然的大訂單）？謝謝
想問(wèn)下2010年真題economics的Q4 A & B 部分還在考綱范圍內(nèi)嗎？謝謝！
請(qǐng)問(wèn)equity future是股指期貨的意思吧？？？我沒(méi)太明白，期貨就期貨，為啥還要full collateralizing the position with cash？
原版書(shū)題75頁(yè)，就不拍了，一長(zhǎng)段的。第11題，是否有假設(shè)，即HC的asset要大于liabilities？ 第15題這種題型今年還有么？為什么課上沒(méi)講到？謝謝
想明確一下。對(duì)于open-ended類(lèi)型的，有可能需要maintain real value of asset, 所以required return needs to add inflation 得出ATN. 那么對(duì)于close-ended類(lèi)型的，通常是用計(jì)算器求I/Y，(這個(gè)就是norminal return) 是不是一般這類(lèi)題沒(méi)有maintain real value的要求。頂多要求再進(jìn)一步算BTN=ATN/（1-tax rate)?
不太理解asset allocation 與assect class weights 的區(qū)別？ 如果前者是指調(diào)整一個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別里面的portfolio, 后者是指調(diào)整不同資產(chǎn)類(lèi)別的配比，那為什么中間講passive/active managet of asset class weight 的時(shí)候又引入了asset allocation 呢？
程寶問(wèn)答
