金程問答
這里在計算組合價值按照R貼現(xiàn)的時候，分母為何只考慮了d（股票價格下降的可能性），而沒有考慮股票上升的可能性呢？
老師，可以講一下對沖和套期保值的相同點和區(qū)別嗎？
請問，無套利利率期貨模型中FV是否就是t-T時段的票面利息的累積值的終值？那么AI也是累積利息，那么FV和AI有什么區(qū)別呢?另外P為t時刻的債券的凈價就是s-AI,這里的s怎么理解呢？
這里+4和-2是怎么理解的？
老師2018年3月份卷二的這道動態(tài)組合保險策略的題目，我這樣子算算出來的答案是-452份期貨合約，因為題目說該組合和市場組合有相同結(jié)構(gòu)，所以β值是1，我就往里面乘以1. 算出來-452份期貨合約，我拿計算器算好像不管是單利還是復利都是-452份合約，算不出來-448。
老師，這里說是用執(zhí)行價格19000的期權(quán)，怎么不是像期貨 那樣用組合價值除以執(zhí)行價格19000，而是除以指數(shù)現(xiàn)貨20000啊。期權(quán)要除以現(xiàn)貨指數(shù)而不是除以期權(quán)執(zhí)行價格是要怎么理解??？
老師，請問關(guān)于期權(quán)的問題，題目里面所說的，賣出一個看漲期權(quán)或者賣出一個看跌期權(quán)，是不是手上沒有持有相關(guān)期權(quán)或者相關(guān)期權(quán)所對應的標的資產(chǎn)，也 可以賣出的，就像期貨那樣，交易時沒有持有相關(guān)的期權(quán)或者相關(guān)期權(quán)所對應的標的資產(chǎn)，也可以進行交易，只要到期時發(fā)生行權(quán)的情況，就從當期市場上面買入相關(guān)標的資產(chǎn)進行行權(quán)。
老師這兩道題很相似，但為什么2018年3月的這道題是借入買入期權(quán)和賣出期權(quán)價格之差的金額而不是期貨價格和執(zhí)行價格價差的現(xiàn)值
老師，關(guān)于融資融卷和期貨是不是可以這樣理解，假如都是擔心證券市場下跌，融卷就是先借入標的證券進行賣出，到期時以較低價格買入歸還，但這樣是套利的。期初賣出有價證券時有現(xiàn)金流的流入。至于期貨，就是已經(jīng)持有相關(guān)標的資產(chǎn)，就是擔心證券市場下跌就進行賣出期貨的開倉交易，買入期貨和賣出期貨期初交易時是沒有現(xiàn)金流的，到期時交割用相關(guān)標的資產(chǎn)進行交割才有現(xiàn)金流，期貨這種的叫對沖。融資融券期初有現(xiàn)金流，而且是套利的，賣出期貨和買入期貨期初沒有現(xiàn)金流，用于對沖。可以這樣理解嗎？
老師，假如題目變成這樣：沒有持有20.5百萬元的股票組合，擔心股票指數(shù)上漲引起股票組合上漲，這時候計算需要多少份期貨以進行對沖時，計算時β值就是要正數(shù)的，最后結(jié)果是正數(shù)，表明要購買相應份數(shù)的期貨合約，是不是這樣做？
老師，這里說賣出股票，請問是怎么理解，題目沒有指出已經(jīng)持有可以賣出的股票。假如用遠期或者期貨的話，期貨交易期初是沒有現(xiàn)金流的，這50-2中+50的現(xiàn)金流是怎么理解呢？ 這個和我們之前學的C-P-S+K/(1+R)=0有點變了一種方式，在現(xiàn)金流上面有點不一樣。
板書上計算期貨合約套期保值的最佳數(shù)量時用的是價格，平時學的也是用價格，試里講的是用數(shù)量，要怎么樣才能用價格的方式 求出來數(shù)量17的答案？
老師，這里不帶負號應該不扣分吧，題目都說了要支付的金額，如果帶負號，支付的負數(shù)容易理解成是收到的金額。
老師，我看你板書上面的是買入期權(quán)被高估，要賣出一個CALL，買入一個put，然后買入現(xiàn)貨S，無風險借入款項K/（1+R），而不是持有期貨多頭，持有期貨多頭和買入現(xiàn)貨S不一樣的吧，應該是借入款項而不是以無風險利率借出期貨價格和現(xiàn)貨價格的現(xiàn)值。感覺這個和公式的不太一樣，麻煩老師講解一下。第二，老師，這是我自己寫的答案，麻煩指點一下還有哪些地方需要修改。
這里公式我看板書上的是P+S=C+K/（1+r)這樣子的。麻煩老師看一下。
程寶問答
